三大應用領域需求回暖 硬質合金行業景氣度上升

切削刀具領域：需求穩定

切削刀具中，硬質合金主要作為刀具材料，如車刀、銑刀、刨刀、鉆頭、鏜刀等，用于切削鑄鐵、有色金屬、塑料、化纖、石墨、玻璃、石材和普通鋼材，也可以用來切削耐熱鋼、不銹鋼、高錳鋼、工具鋼等難加工材料。切削加工主要依托機床來實現，目前我國切削工具的硬質合金用量約占硬質合金總產量的1/3左右，其中用于焊接刀具的占78%左右，用于可轉位刀具約占22%左右。

切削刀具主要應用于制造業，硬質合金切削工具以其優異性能（高強度、高韌性、高硬度，良好的熱穩定性和熱硬性），在高速切削加工領域中得到廣泛應用。下游傳統行業如機械汽車、船舶、鐵路、模具、紡織等；高端及新興應用領域包括航空航天、信息產業等。其中，機械及汽車制造是硬質合金刀具在金屬切削方面最主要的應用領域。

先來看機械行業，機械加工解決方案是硬質合金產業鏈的核心產品，面向下游的數控機床、航空航天、機械模具加工、船舶、海洋工程裝備等制造加工領域。根據國家統計局數據，我國通用及專用設備制造業產值同比增速在2015年觸底之后，連續兩年回升。2017年，通用設備制造業產值4.7萬億元，同比增加8.5%；專用設備制造業產值3.66萬億元，同比增加10.20%。隨著制造業固定資產投資整體觸底回升，機械行業對加工解決方案的需求將迎來進一步反彈。

汽車制造方面，汽車制造業中最為重要的工裝之一是工具模具，而硬質合金工具模具是其最重要的組成部件。據國家統計局數據顯示，我國的汽車總產量從2008年961.54萬輛增加到2017年的2994.20萬輛，平均增長率為12.03%。盡管近兩年增速趨于下降，但在高基數背景下，硬質合金切削刀具在汽車領域的消費需求將保持穩定。

總體而言，在切削加工領域，傳統汽車及機械行業增速平穩，對硬質合金需求相對穩定。預計到2018-2019年，切削刀具硬質合金消耗量分別達到1.25萬噸、1.39萬噸，增速保持在兩位數以上。

地質礦山領域：需求回升

地礦工具方面，硬質合金主要作為鑿巖工具、采掘工具、鉆探工具，產品形態包括沖擊鑿巖用釬頭、地質勘探用鉆頭、礦山油田用潛孔鉆、牙輪鉆以及截煤機截齒、建材工業沖擊鉆等。硬質合金礦用工具在煤炭石油、金屬礦產、基礎設施建設等方面發揮重要作用。地礦用具所耗硬質合金約占硬質合金重量25%-28%。

當前我國仍處于工業化中期階段，能源資源需求增速放緩，但需求總量仍將維持高位運行，預計到2020年，我國一次能源消費量約為50億噸標準煤，鐵礦石7.5億噸標礦，精煉銅1350萬噸，原鋁3500萬噸。

在需求高位運行的背景下，礦產品位的趨勢性下降進一步迫使礦企增加資本開支，如黃金礦石的平均品位從上世紀70年代初期的10.0克/噸跌至2017年的1.4克/噸左右。這需通過提高原礦產量來保持金屬產量的穩定，從而帶動礦用工具需求回升。

        未來兩年，隨著煤炭、石油、金屬礦產價格維持高位，預計開采勘探意愿持續回升，地質礦山工具對硬質合金的需求量將繼續大幅增加，預計2018-2019年需求增速均將維持在20%左右。